|
ТАКТИКА ТОРГОВЛИ НА БИРЖЕ
тактика торговли на вальтном и фондовом рынке, стратегия торговли форекс, тактика торговли акциями, фьючерсами, опционами и облигациями
"Поскольку будущее непредсказуемо - необходима стратегия.
Будущее - это Ваше прошлое и то, что вы делаете сейчас."(Т.Питерс) Стратегия и тактика торговли Историческая справка
Стратегия (греч. "искусство полководца") - способ достижения сложных целей. В качестве науки стратегия дает знания стратегического поведения в тех или иных ситуациях. Но реализация знаний требует наличия стратега (полководца, политического деятеля, бизнесмена) обладающего помимо знаний о стратегии, личностными качествами стратега. Невозможно стать стратегом, просто прочитав книжки о стратегии и нельзя заниматься стратегией академично. Стратегия относится к области практической деятельности и проявляется только в практической деятельности. Поэтому о стратегии говорят как об искусстве, в котором стратегия, как знание, является в роли инструмента, а стратег в роли творца. Личность и искусство стратега являются важными, порой, главными, элементами стратегии. Стратегия, как способ действий, становится необходимой в ситуации, когда для прямого достижения основной цели недостаточно наличных ресурсов. Задачей стратегии является эффективное использование наличных ресурсов для достижения основной цели.
Тактика - является инструментом реализации стратегии и подчинена основной цели стратегии.
Если современного руководителя или маркетолога спросить, кто должен разрабатывать и реализовывать стратегии, то окажется большой разброс мнений. Одни скажут, что стратегию разрабатывает высший менеджмент компании, а ее реализацией должны заниматься рядовые менеджеры. Другие - что стратегия это удел только маркетологов. Третьи скажут - стратегия вообще не нужна, достаточно оперативно решать возникающие проблемы. Мнений много. Когда трудно в чем-то разобраться, я предлагаю обращаться к истокам - с чего все начиналось. А начиналось все с древнегреческих стратегов.
Историческая справка
Стратег (греческое ????????? - воевода, военачальник, полководец, от ??????? - войско и ??? - вести, веду) - в древнегреческих городах-государствах главнокомандующий войском с полномочьями распоряжаться финансами и вершить суд в вверенном ему войске, а также строить внешние отношения в пределах необходимых для достижения задач поставленных перед вверенным ему войском. Должность стратега была повсеместной. Она была в Египте, Греции, Малой Азии, позднее должность стратега была введена и в Древнем Риме. В стратеги выбирались обыкновенно лица старше 40 лет.. Всего важнее было право стратега созывать народное собрание, которое по предложению стратега утверждало смету военного ведомства и решало многие вопросы внешней политики (заключение договоров, объявление войны и проч.). Помимо законодательных функций стратегов они имели широкий круг административных обязанностей военного, судебного и финансового характера. Один из стратегов избирался для охраны страны, другой для того чтобы вершить суд, третий для решения вопросов связанных с финансами; остальные посылались в поход, если того требовали обстоятельства. Упоминаются ещё стратеги для приготовлений к войне, для наёмных войск, для флота. Внешними знаками отличия стратегов, был венок. Стратеги имели почётное место в театре, участвовали в процессии на праздниках, имели казённый стол и питание. За особые отличия Стратеги награждались статуями. В случаях особо важных и во время опасных войн стратеги получали ещё большие полномочия и могли действовать самостоятельно, без предварительного решения и согласия совета и народного собрания.
Как видим, фактически древним миром правили стратеги. Они планировали ресурсы, распределяли обязанности, занимались законотворчеством. Стратеги несли ответственность за правильно поставленную цель и за способы ее достижения!!!
Варианты торговых стратегий
Инвестор, обладающий излишками денежных средств, может распоряжаться ими по своему усмотрению, хотя и не всегда делает это.
Так, человек может ничего не делать со своими наличными денежными средствами, занимая при этом крайне пассивную позицию. Однако инфляция через определенное время в значительной степени обесценит эту наличность. Значит, это явно неправильная стратегия поведения, хотя как краткосрочный вариант поведения приемлема. В данном случае риск минимален и заключается только в физическом уничтожении накопленного богатства, например, при пожаре, ограблении и т.п. Однако и прибыль при этом нулевая.
Второй вариант инвестирования - вложение денежных средств в государственные ценные бумаги. Считается, что риск отказа государства от исполнения своих обязательств минимален по сравнению с обязательствами компаний и частных лиц. По крайней мере, считается, что государство всегда может просто напечатать деньги и расплатиться ими по своим долгам. Однако этот вариант не проходит при заимствованиях в иностранной валюте. Здесь вероятность дефолта реально существует, что могли прочувствовать россияне в августе 1998 года. На тот момент Россия отказалась своевременно платить держателям государственных бумаг. Такая альтернатива, хотя и признается одной из наименее рискованных, не всегда является таковой.
Третий вариант инвестирования – одолжить деньги какой-нибудь компании. Это может быть оформлено векселем, облигацией, депозитным или сберегательным сертификатом или же займом. В этом случае инвестор получает более высокую доходность по сравнению с государственными ценными бумагами. Правда, и риск невозврата таких инвестиций, как правило, более высокий.
Четвертый вариант - покупка доли участия в бизнесе через приобретение акций. В этом случае никто не гарантирует инвестору получения дохода, однако и потенциальный доход не ограничен. Инвестируя средства в акции, инвестор может получить доход как от дивидендов, так и от прироста стоимости акций. При этом нужно учесть, что компания не гарантирует ежегодную выплату дивидендов, так как на протяжении какого-то времени она может быть просто убыточной.
И наконец, пятый вариант инвестирования - спекулятивные операции на валютном рынке FOREX. Здесь максимальный риск сопрягается с возможностью потерять все инвестированные средства, однако и потенциальная доходность может многократно превышать сумму первоначальных вложений.
После краткой классификации наиболее типичных вариантов инвестирования можно перейти к рассмотрению проблемы выбора самого оптимального из них. Следует также понимать, что при портфельном инвестировании каждая сделка сопряжена с потерями (комиссии, спреды и т.п.), поэтому очень большое количество инструментов в портфеле будет приводить к нерыночным потерям, связанным с собственно процессом инвестирования.
Для выбора наилучшего варианта инвестирования средств следует в первую очередь определить:
• ожидаемую доходность от инвестирования в этот финансовый инструмент
• временной горизонт (длительность инвестирования средств)
• величину риска, которую инвестор готов принять ради того, чтобы получить ожидаемую доходность
На основании рекомендаций фондовых аналитиков в портфель инвестора отбираются эмитенты, по результатам деятельности которых в отчетном периоде ожидаются наиболее высокие дивиденды. Привилегированные и обыкно¬венные акции этих эмитентов включаются в портфель до момента формирования реестра акционеров для выплаты дивидендов либо осуществления краткосрочных спекулятивных операций с целью получения дополнительного дохода от прироста курсовой стоимости, связанных с дивидендной политикой компании-эмитента. На долгосрочную перспективу инвестиционный портфель следует наполнить достаточным количеством ликвидных акций с устойчивой курсовой стоимостью и дивидендной доходностью. У долгосрочных инвесторов портфель может быть полностью сформирован из таких эмитентов. Крупные инвестиционные и пенсионные фонды, страховые компании оперируют в своей деятельности «длинными» и «очень длинными» деньгами. Соответственно, большинство частных инвесторов имеет существенно более короткий инвестиционный горизонт. Поэтому лучше отдать предпочтение активным стратегиям управления.
При активном управлении предусматриваются периодические изменения структуры активов в зависимости от изменения рыночной ситуации. Они могут совершаться с различной частотой: от нескольких раз в месяц до ежедневных изменений.
Основанием для перегруппировки инвестиционного портфеля является прогноз появления в будущем благоприятных или, наоборот, неблагоприятных рыночных условий. Несмотря на то что изменения цен трудно предсказать, некоторые верные краткосрочные прогнозы делать все же можно. Большинство торговых моделей построено именно на выявлении пусть и слабых, но закономерностей, существующих в движениях рыночных цен. Риск ограничивается путем уменьшения объема открытых позиций или полного их закрытия в неблагоприятные периоды. Именно возможность ограничивать риск и является основным достоинством активной стратегии инвестирования.
Анализ текущей ситуации на рынке
В любой момент инвестор может самостоятельно проанализировать настроения основной массы спекулянтов на рынке. Простейшим индикатором краткосрочных настроений может служить сальдо поступающих на него приказов на покупку или продажу бумаг. Очевидно, что чем больше на рынке будет желающих купить бумаги, тем больше вероятность того, что цена на эти акции в ближайшее время пойдет вверх или хотя бы не упадет. Аналогичную картину мы увидим, когда на рынке будут преобладать продавцы.
Состояние неопределенности, или «флэт», соответствует боковому движению рынка, то есть рынок не растет и не падает, а торгуется в коридоре с горизонтальными границами.
В каком случае может возникнуть «флэт»?
1. Из-за нежелания инвесторов активно покупать и продавать акции, то есть отсутствует интерес к рынку. Такое положение чаще всего встречается в дни, когда российский фондовый рынок работает, а западные рынки закрыты. Зачастую это может происходить за некоторое время до планируемого появления на рынке блока важной финансовой информации, по которой нет однозначных оценок в прогнозах.
2. На рынке идет спекулятивная борьба за защиту занятых крупными игроками позиций. Против каждого крупного покупателя бумаг на рынке стоит такой же сильный продавец цели у них, естественно, разные. Поэтому при равенстве этих сил «медведи» не могут сломить сопротивление «быков».
То же самое происходит и с движением рынка вверх, когда он упирается в сопротивление «медведей» на определенном уровне. Внешние или внутренние факторы могут изменить это равновесие, тогда рынок выходит из бокового коридора и усиливает свое движение в сторону прорыва.
Тактика поведения игроков
Очевидно, что стратегии проведения сделок крупными и мелкими инвесторами отличаются друг от друга.
Предположим, что частный инвестор решил продать свои 20 000 штук акций РАО «ЕЭС России». Он может совершить это в любой момент в ходе торговой сессии, при этом его продажа почти никак не повлияет на уровень рыночной цены. Теперь рассмотрим ситуацию, когда на биржу поступил крупный приказ на продажу, допустим, 5 000 000 штук акций того же эмитента. Что произойдет, если трейдер быстро совершит продажу этого количества акций по рыночной цене? Текущая цена РАО «ЕЭС России» в мгновение может упасть на 2-3%.
Но профессиональный трейдер заинтересован скорее в обратном. Он желает продать этот объем не только без потери в цене, но и даже продать весь объем чуть выше стоимости на рынке.
Как продавать акции без потери в цене?
1. трейдеры компании начинают скупку всех рыночных приказов, тем самым повышая текущую рыночную цену
2. несколько большие объемы выставляются на покупку немного ниже рынка.
3. более мелкие инвесторы, видя происходящее на рынке изменение расклада сил в пользу покупателей, также включаются в процесс покупки бумаг
4. рыночная цена загоняется еще выше
5. трейдеры, задиравшие рынок вверх, будут защищать свою позицию, подставляя в рынок биды (заявки на покупку) и вынуждая остальных скупить у них купленное ранее
6. таким способом профессиональный трейдер постепенно отдает весь свой объем акций рао «еэс россии» всем поверившим в ее дальнейший рост.
7. естественно, после завершения этого краткосрочного захода наверх все ранее выставленные ниже рынка биды трейдером убираются, так как цель достигнута
8. аналогичным образом эта схема работает и в игре в противоположную сторону. рынок усиленными продажами загоняется вниз, при этом большинство мелких инвесторов срочно выходят из акций, продавая их. в тот момент, когда паника продаж достигает своего апогея, крупный игрок открывает покупку и скупает акции с рынка по сниженным ценам.
Практические рекомендации инвестору
С какой суммы лучше начать?
Частный инвестор с приходом на фондовый рынок имеет возможность купить на свои «кровные» каких-нибудь акций. Естественно, он желает купить акции компании, котировки которой имеют высокие шансы вырасти. Но проблема в том, что акций на рынке очень много, а тех, которые постоянно прибавляют в цене, просто нет. Для начала наши рекомендации сводятся к довольно простым советам: купить акции двух-трех компаний из числа «голубых фишек». При этом сначала необходимо изучить рыночную конъюнктуру и выбрать правильный момент для покупки.
Что касается суммы инвестиций, здесь каждый должен решить для себя сам. Сразу оговоримся, что начальный вариант покупки акций на 1000 рублей или же на 500 000 долларов рассматривать не будем. В первом случае сумма слишком мала, чтобы с ней можно было проводить какие-либо операции на фондовом рынке. Во втором случае - слишком велика для новичка, так как управление столь большими суммами требует очень серьезного подхода и опыта работы на рынке.
Главное рыночное правило: покупай, когда все упало, и продавай, когда выросло.
Начать «пробу пера» на рынке акций лучше с 500 долларов.
Почему?
Во-первых, небольшая сумма существенно сужает риски инвестора на начальном этапе работы, а процесс торговли будет для него безболезненным.
Во-вторых, полученный опыт и знания рыночных законов инвестор сможет реализовать, постепенно увеличивая размер своего инвестиционного портфеля.
Например, многие частные лица ежемесячно потихонечку увеличивают размер своих активов на бирже, перечисляя на свой брокерский счет небольшую часть от зарплаты или других доходов.
Начальные рекомендации по наполнению инвестиционного портфеля
Теперь что касается самого портфеля ценных бумаг. Почему мы рекомендуем купить акции двух-трех компаний, и именно «голубых фишек»? Здесь работает правило: не складывать все яйца в одну корзину. А если по-научному, то мы говорим о диверсификации рисков как об одном из способов их снижения. Желательно, чтобы в портфеле присутствовали акции компаний, имеющих различную отраслевую принадлежность. Например, нефтяной сектор и банки, телекоммуникации и электроэнергетика.
Спреды - разница между ценами покупки и продажи ценной бумаги.
Не менее важна для частного инвестора ликвидность купленных им ценных бумаг. При операциях с малоликвидными ценными бумагами спреды могут доходить до уровня нескольких десятков процентов. Купив акцию по одной цене, тут же продать ее можно лишь с большим убытком. Например, лучшая цена покупки составила 25 рублей, а лучшая цена продажи - 29 рублей (спред равен 4 рублям). По ликвидным ценным бумагам эта разница исчисляется десятыми, сотыми или даже тысячными долями процента. Например, лучшая цена покупки равна 65,67 рубля, лучшая цена продажи - 65,69 рубля (спред равен 2 коп.)
Само понятие ликвидности уже говорит о том, что можно с легкостью купить или продать акции без существенной потери в цене. Высоколиквидные акции для любого инвестиционного портфеля являются хорошим средством снижения риска. Чтобы определиться с выбором ценных бумаг для нашего портфеля, необходимо основательно подготовиться и изучить как рынок, так и фундаментальные показатели работы компаний.
Руководствуясь золотым правилом, покупать следует акции компании, имеющей высокую фундаментальную оценку относительно ее текущей рыночной стоимости. При этом лучше всего ее купить именно в момент краткосрочного падения котировок на бирже.
Как быть успешным трейдером? Почему не все люди торгуют акциями на фондовом рынке?
Очевидно, что во все времена частные инвесторы выигрывали и проигрывали деньги. В России с каждым годом существенно увеличивается количество людей и компаний, которые пробовали торговать на рынке акций. Часть из них продолжает зарабатывать деньги с доходностью, гораздо превышающей доходность по банковским депозитам. Однако велико и число тех, кто вышел из игры несолоно хлебавши.
Так как же победить в жестокой игре на фондовом рынке?
Опыт и самоконтроль – два самых главных слагаемых успеха. Важно не дать захлестнуть себя эмоциям и четко следовать заранее установленным правилам. Не сдаться, поддаваясь своим слабостям.
Страх и жадность - необходимо бороться с ними!
Признаемся честно, торговля акциями - не самый простой бизнес. На первый взгляд, один щелчок «мышкой», и операция на рынке совершена. Однако чтобы потратить деньги и купить акции, большого ума не надо. Главный вопрос, который встает после покупки: что же делать с этими акциями? Ведь инвестор не может заставить купленную им акцию вырасти в цене. Только информированный трейдер умеет совершать большинство своих сделок с прибылью. Тот, кто побеждает, становится миллионером, кто проигрывает -банкротом, кто пришел на рынок с иллюзией легких денег, станет трейдером ненадолго. По статистике, кто-то проиграет свои деньги, кто-то залезет в долги и проиграет чужие.
Первоначально необходимо сформулировать определенный набор четких правил торговли. Эти правила могут находиться в голове трейдера, быть написаны на бумаге простыми словами с формулировками, например: «если цена будет такой-то, а на рынке будет то-то, тогда я куплю-продам...»
Выработанная инвестором методика, опирающаяся на аналитическую информацию входа в рынок, должна определять подходящие моменты, когда высока вероятность сделок с большой прибылью и малым риском. Методика выхода из рынка должна защищать от излишних потерь капитала при неудачном входе или развороте рынка, а также эффективно фиксировать прибыль при благоприятном движении рынка. Поскольку торговля акциями -дело очень личное, лучшие торговые правила для одного трейдера могут оказаться совершенно неприемлемыми для другого. Например, некоторые участники рынка неуверенно себя чувствуют, покупая на сильном росте или продавая после длительного падения. Они могут для себя предпочесть правила, которые срабатывают на покупку только после падения, а на продажу - только после роста. Некоторые трейдеры будут стремиться к высокой торговой активности, потому что они хотят постоянного действия на рынке, в то время как другие предпочтут очень постепенно входить на рынок на спокойных участках.
Дальше>>Спекулятивные риски
|
ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ БИРЖЕВОЙ ТОРГОВЛИ
Форма входа